2008 年中国无缝管出口国家分布中，美国占37.62%，但步入2009 年后，这一比值下降趋势显著，7 月份已降至2.37%;7 月份印度、加拿大分别进口中国无缝管出口总量的9.07%和1.55%，墨西哥则低于1%，因此该贸易摩擦让中国无缝管出口继续恶化的空间有限，亦即对行业短期影响有限，但长期来看，国内1cr5mo钢管行业产能超过内需，对出口依赖度较大，其实质性复苏有赖于进口、尤其是美国进口量的恢复。//www.cr5mogg.cn

         贸易摩擦预计不会延伸到其他品种钢领域。2008 年出口量占产量的比重中，钢材为10.17%、钢管为22.40%、无缝管为30.18%、油井管(包括铜镍合金管 和无缝管)为58.9%，因此无缝管的对外依赖度较大，该领域频繁发生贸易摩擦也符合逻辑。目前粗钢出口量占产量的比重已在5%以下，我们判断贸易摩擦延伸到其他品种钢领域的可能性较小。//www.gyhjgg.com

        对攀钢钢钒、大冶特钢预计有一定负面影响。和焊管不同，无缝管业集中度较高，生产主体是大中型钢企，2008 年 低温无缝管产量占钢材产量的比重居前三位的企业分别是新冶钢22.73%、攀钢集团13.32%、华菱钢铁11.28%，同年湖北、四川、湖南无缝管出口量占产量的比重分别为15.22%、31.47%、55.09%，因此该贸易摩擦预计对华菱钢铁、攀钢钢钒、大冶特钢等有一定负面影响(新冶钢旗下上市公司大冶特钢不生产无缝管，但生产管坯)。//www.diwengs.com

        价企稳反弹是大概率事件，但钢铁股反弹的空间预计有限。我们认为L245NB无缝管等钢价将逐步企稳反弹，但目前SW 钢铁板块相对全部A 股的PB 比值为0.59，低于历史中值5%，如果后期钢铁景气度上行幅度不大，那么钢铁板块跑赢大盘的空间预计有限，我们暂时仍然维持板块的“推荐A”评级。//www.xjbxs.cn